事件:8月28日,公司发布2021年半年报,21H1公司实现营业收入6．09亿元,同比增长28．25%;实现归母净利润2．79亿元,同比增长55．18%;实现扣非后归母净利润1．97亿元,同比增长23．3%。

点评:

首台低能大束流离子注入机确认收入,凯世通实现扭亏为盈。2021年上半年,公司首台低能大束流离子注入机在国内一家12吋主流代工厂完成设备验证工作并确认收入。公司离子注入机运营主体凯世通21H1实现营收3502万元,同比增长223%;实现净利润201万元,同比增长118%,实现扭亏为盈。

在手订单稳步推进,签入2台新订单。公司1台低能大束流重金属离子注入机和1台低能大束流超低温离子注入机已交付客户;高能离子注入机设备按客户交付计划进行组装。同时,上半年公司与国内另一家12吋芯片制造公司签署新订单:1台低能大束流超低温离子注入机和1台高能离子注入机。公司作为国内离子注入机先锋厂商,未来在下游旺盛的扩产需求和设备国产化趋势助力下将有机会实现跨越式发展。

布局精密零部件领域,打入国产集成电路设备供应链。公司2020年12月通过上海镨芯投资CompartSystems公司,布局集成电路设备气体传输系统精密零部件领域。今年上半年,Compart Systems相关产业已打入国内集成电路设备公司供应链。目前,公司持有上海镨芯37．85%股份,21H1上海镨芯实现营收4．43亿元,归母净利润5613万元,下半年预计将继续保持强劲的业绩增长态势。

员工持股锁定人才力量。为吸引和保留优秀管理人员和核心骨干,公司6月推出第一期员工持股计划,该账户持有公司股份19,999,984股,占公司总股本的2．09%,过户价格9．31元/股,锁定期一年。员工持股将进一步增强员工凝聚力,充分彰显公司向半导体产业转型的决心。

盈利预测:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为13．4/15．8/20．9亿元,归母净利润分别为4．2/5．2/7．0亿元,维持“推荐”评级。

风险提示:1)公司转型节奏放缓;2)国际贸易争端加剧;3)设备市场推进不及预期。