出品|公司研究室(ID:gsyjs8)

文|曲奇

前不久,李开复公开演讲提到“曾在早期帮助旷视科技公司找了包括美图和蚂蚁金服等合作伙伴,让他们拿到了大量的人脸数据。”

尽管在李开复说出这句话不久后,蚂蚁集团、旷视科技以及李开复均进行回复,否认了隐私泄露一事,李开复事后也承认为“口误”,但这一事件也让旷视科技因为数据隐私问题再次进入公众视线。

成立十年的旷视科技,已经完成了9轮、累计13．5亿美元的融资。

2019年8月,公司曾向港交所递交招股书,但一年过去,公司上市迟迟未有新的进展。旷视科技CEO印奇曾表示,“IPO的不可控,让他确实感受到了压力。”

除IPO和数据隐私困扰之外,这家AI独角兽企业的核心业务——城市物联网也面临着激烈的市场竞争。

个体人脸识别不再是重点

TO B 的城市物联网成核心业务

2011年成立的旷视科技,与商汤科技、依图科技、云从科技被市场并称为“CV四小龙”。

2015年,在德国汉诺威信息展会开幕式上,马云亲自向包括德国总理默克尔在内的与会者,展示了支付宝的人脸识别支付技术,旷视正是这项应用的开发者。由此,旷视和其人脸识别云平台“Face++”获得业界关注。同年,公司开启商业化。

2019年初,旷视将logo从“Face++旷视”变成了“Megvii旷视”;核心技术从Face++升级为系统化AI算法引擎Brain++。印奇曾说,“Brain++是旷视新阶段的标注,标志着我们从狭义的人脸识别公司变成一家更综合的公司。”

此后,旷视的业务场景从城市管理、零售、手机、金融等垂直场景升级为个人设备大脑、城市大脑、供应链大脑三大AIoT场景。

招股书显示,2016年到2018年,旷视的营收分别为0．7亿元、3．1亿元、14．3亿元,年复合增长率358．8%。2019年上半年,公司营收9．5亿元,同比增长210．3%。可见,2016年至2019年上半年,旷视处于高速发展阶段。

公司收入来自个人物联网、城市物联网、供应链物联网三部分。个人物联网是公司的起步业务,应用场景有人脸识别、优化手机摄像头算法等,主要客户是金融科技、手机厂商等公司,比如OPPO。

三大业务板块中,个人物联网业务收入2．1亿元,同比增长136．0%。但该业务收入占比持续下降,由2016年的72．5%下降至21．8%。

这是因为人工智能更大的应用场景在B端市场,而非C端。

印奇曾表示,公司最重要的两大场景:一是城市大脑场景,主要在安防领域,主要客户是政府机构、学校、地产公司、系统集成商等;二是供应链大脑场景,以智能物流为核心,以机器人硬件为承载,主要客户是物流公司、线下零售商等。

印奇认为,城市物联网和供应链物联网会成为旷视两大支柱。不过,现阶段供应链物联网仍处于孕育期,2019年上半年,该业务收入只有0．5亿元,同比增长51．6%,收入占比仅有5．0%。

城市物联网是公司高增长的主要动力,2016年到2018年,旷视科技城市物联网收入分别为0．2亿元、1．7亿元、10．6亿元,两年增长了55倍。2019年上半年,城市物联网收入6．9亿元,同比增长273．7%,收入占比73．2%。

城市物联网市场份额只有 7．4%

净利润扣除政府补贴后亏损

近年来,旷视科技营收高速增长,毛利率也有显著提高。

2016年到2018年,毛利率分别为31．0%、52．1%、65．2%,2019年上半年毛利率为64．6%,同比增长2．3个百分点。不过需要注意的是,2019年上半年,城市物联网业务毛利率59．0%,同比下降4．2个百分点。

根据招股书数据,城市物联网领域里,旷视科技的市场份额只有7．4%,位列第三。前两家竞争者的市场份额分别为36．9%和14．7%,占据了一半以上的市场份额。

城市物联网的参与者中,海康威视和大华股份这两家传统安防企业是公司最主要的竞争对手,这两家公司已经深耕安防领域十多年,产品能力和渠道都领先于旷视,公司1和公司2极有可能是海康威视和大华股份。

除海康和大华外,公司还要与商汤科技、云从科技等新兴AI独角兽争夺剩余的市场份额,同时还要防范华为等互联网巨头抢食。

海康威视近9年的平均毛利率为45．3%,2019年全年的毛利率为45．99%,以此来看,旷视2019年上半年的毛利率超60%已经不低了,但公司依然迟迟无法盈利。

2016年到2018年,旷视分别亏损3．4亿元、7．6亿元、33．5亿元,累计亏损44．5亿元。2019年上半年,旷视亏损52．0亿元,比过去三年亏损总和还多,三年半累计亏损近百亿。

旷视在招股书中解释,亏损增加的原因主要是受到了优先股的公允价值变动的影响。如果剔除优先股等因素影响,2016年到2019年上半年,公司净利润分别为-0．9亿元、-1．4亿元、0．3亿元和0．3亿元。

2018年和2019年上半年,公司连续实现盈利,但事实真的如此吗?

需要注意的是,旷视作为一家高新技术企业,享受国家税收优惠政策。2016年到2019年上半年,公司收到的政府补贴分别为203万元,0．6亿元,0．9亿元及0．4亿元。扣除政府补贴后,2018年和2019年上半年,公司仍然是亏损的。

除了优先股的公允价值变动的影响外,公司实质性亏损的重要原因在于,公司持续的研发投入。

2016年到2018年,旷视的研发费用分别为0．8亿元、2．1亿元、6．1亿元,年复合增长率达180%。同期,公司研发费用率分别为115．3%、65．6%、43．0%,公司营收规模快速扩张,导致费用率快速下降。2019年上半年,旷视的研发费用4．7亿元,研发费用率49．4%,较2018年有所提高。

公司创始人均是清华“姚班”出身,一直保持高研发投入,但AI周期长、落地难的困境是旷视无法绕开的。

数据隐私连续2次引争议

招股书状态仍为“ 失效 ”

目前,对于旷视科技而言,困扰公司的是盈利问题,困扰公众的则是数据隐私问题。正因为公众对数据安全越来越敏感,李开复“口误”之后,才引得蚂蚁金服和旷视科技紧急澄清。

事实上,这不是旷视科技第一次因公共数据使用问题引起的争议。

2019年,旷视科技推出一套“智慧教学”系统,通过视觉AI对学生的面部细节、动作进行捕捉,将学生听课、阅读、举手、睡觉、玩手机等行为进行记录、统计,来判断学生上课时的状态。

当年9月,网上流传出一段带有旷视logo的课堂监控视频,画面上写着“听课6次、阅读8次、举手6次”等,不少网友认为这种行为侵犯了学生的隐私权。当时,旷视表示,图片为技术场景化概念演示,仅停留在技术展示阶段,未落地应用。

这个技术应用的场景正是城市物联网,也就是公司最主要的业务支柱。

招股书显示,2019年6月末,公司城市物联网已经覆盖全国112个城市,服务339个客户。公司在街道、学校、小区等人口密集区安装监控摄像头,对人脸数据进行采集和分析。

业内人士认为,这样采集得到的海量数据,如果利用不当,就可能带来数据安全隐患。

2018年初,Facebook就因大规模用户数据泄露而股价大跌、扎克伯格连续遭到美国国会问讯。2019年,两个第三方开发的Facebook应用程序泄露了5．4亿用户数据。

业内人士认为,旷视科技IPO之所以一波三折,一个很重要的原因,就在于公众数据隐私处理上始终没有一个令人满意的方案。

此外,在2020年初有媒体曝出,在港交所官网上,旷视科技的招股书的申请状态为“失效”。

早在3月份,旷视科技就港交所招股书“失效”问题进行过回应,旷视称,在半年前其提交的IPO招股书中,披露的财务数据为“2019年上半年”,而时间进入2020年2月份后,为了继续推进IPO进程,就必须向港交所提交截止到2019年年底的财务数据。旷视科技方面目前在做的“资料更新”,实际上就是指这一部分工作。这些工作的耽误,完全是由于春节前后疫情的影响造成的,目前只要尽快完成这些更新即可。

港交所的上市规则中,对“失效”有相关规定:企业申请IPO的相关文件资料,虽然存在一个有效期限,但即便在资料过期后,拟发行人依然可以通过更新资料、重新申请的方式,将上市程序“激活”。

然而,至今半年过去了,截至9月30日,公司研究室发现,其招股书状态仍为“失效”,尚未“激活”。