2021年11月9日纳微科技（688690）发布公告称：银华基金董岚枫 郭思捷 孙昊阳 陈子浩 邬晶秀 罗震寰、东吴证券朱国广 汪澜、兴业医药黄志刚 孙媛媛 储乐延、汇升投资熊文说 徐凌、长江养老曾知、汐泰投资冯时、敦和资管马昀、和谐汇一陈倩慧、宝盈基金谢燕萍、中银基金张响东 吴印、太平洋保险薛初、兴业证券余克清、太平洋证券陈灿、中融基金陈浩、大成基金陈泉龙、国海医药陈欣黎、前海鸿富基金代国栋 张文涛、圆信永丰基金方瑾、金建投资龚嘉斌、Ishana capital何清、上海森锦投资季亮、东方证券江琦 解捷、东吴基金刘瑞、德邦证券王绍玲、正心谷资本谢博涛、上海保银投资闫炳亮、广发资管杨杰琪、首创证券唐富兰 张宇翔、高毅资产岳圆、润晖投资曹阳于2021年10月28日调研我司。

本次调研主要内容：

问：大分子与小分子等两类业务增长情况?

答：小分子相关产品公司已积累多年，销售订单主要来源于客户的商业化生产使用，销售收入增长速度受到填料替换周期影响而产生波动；大分子产品现阶段应用于临床阶段的项目数量多，特别是抗体类项目随着临床二期、三期的推进，层析介质的采购需求不断增大，带动了相关产品销售收入的快速增长。

问：疫情缓和后,进口产品再次满足产能供应,对公司业务发展的影响?

答：在供应链、供应能力方面，国内很多行业的发展历程已经证明了国产替代不可逆转的趋势，色谱填料和层析介质领域也会是如此。行业中一旦出现具有标志意义的成功应用案例，证明国产填料可行，很多客户就会由原来的不关注、不敏感、不敢尝试，转变为愿意去比较、去试用。现阶段已有大量的新项目都在使用国产色谱填料和层析介质。

问：纳微是否计划做员工激励?

答：公司对于员工激励是有规划的，目前人事部门正在着手准备方案。

问：纳微新增认定的2位核心技术人员,主要补充哪方面的技术?

答：刘晓东和刘劲松两位博士都是国外同行业世界500强公司的顶尖人才，其中刘晓东博士专攻分析检测色谱技术。目前，虽然已有国产色谱柱，但是90%的市场依然依赖进口；纳微已经解决了色谱填料问题，引进刘晓东博士并组建专业公司，专注于高性能、高稳定的色谱分析柱产品的开发和产业化。色谱柱的全球市场规模也很大，目前已取得很好的销售开局。另一位刘劲松博士可以完善公司的单分散硬胶微球的亲水涂层技术，并在此基础上开发出了多个性能卓越的层析介质产品。两位博士的加入，推动了公司技术体系的完善。

问：招股说明书中介绍2019年整个国内市场容量约8.7亿元,目前市场容量大概多大?

答：招股说明书引用的是一家美国公司对2018年全球色谱填料市场的研究报告，该报告对亚洲市场未能深入研究，特别是对中国市场2019年后增长速度的预测明显不足。对于中国市场现有规模，公司未能查询到权威的第三方报告。

问：填料占下游生产总成本的比例?

答：不同应用领域的项目对分离纯化介质的需求量差异大。据我们测算，单抗类项目中，下游分离纯化环节成本约占整个成本的65%。

问：公司的业务是否有季节性影响因素?

答：公司的主要客户群为药企和CMO公司，没有明显的季度性影响因素。根据历年实际业绩情况，部分客户有生产备货的需求，第四季度收入一般情况下会较其他季度高一些。

问：纳微今后两年计划做成哪些事?

答：希望公司颠覆式的创新技术给市场带来更多创新产品；争取引进更多专业的人才或团队，共同推动公司的发展；加快布局国际市场。

问：医保谈判对价格管控越来越严格,对成本控制要求越来越重视,国产替代会考量什么,我们预测的趋势是怎样的?未来市场空间的预期?

答：无论是疫情影响还是环境影响，供应链的安全问题都是客户最关注的问题。公司经过十几年的积累，从微球底层技术做起，有足够的产品研发和生产能力保障市场供应。中国人口多和医药需求市场大，从产量需求、供货速度和药物的安全生产等任一个角度考虑，色谱填料和层析介质的国产替代都是一个长期的趋势。

问：公司毛利率还有上升的空间吗?

答：公司主要产品目前的毛利率在80%左右。在生产成本方面，化工原材料涨价幅度很大，纳微的原材料成本也有明显增加；今年常熟生产基地正式投入生产，生产规模扩大，生产效率有所提高，整体生产成本基本能够保持稳定。公司产品价格政策短期内没有调整安排，因此毛利率不会有大的变动。

问：国内创新药到国外审批,是否可以选用纳微的产品?

答：我们有很多客户进行了双报，国外审批最重要的没有专利风险、满足质量体系要求。

问：纳微核心技术中对粒径,孔径和表面改性的控制的行业地位?

答：纳微微球在粒径均一性、精准控制方面做的非常好，但是对孔道结构的控制，以及表面改性修饰方面，虽已是业内领先水平，但还有一些技术进步的空间。

纳微科技主营业务：公司是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务,为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。公司自设立以来,专注于高性能纳米微球的制备和应用技术研究,致力于成为全球领先的微球品牌,打造战略性新兴产业的中国“芯”材料

纳微科技2021三季报显示，公司主营收入2.82亿元，同比上升120.76%；归母净利润1.15亿元，同比上升191.71%；扣非净利润1.09亿元，同比上升220.06%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.17亿元，同比上升135.17%；单季度归母净利润5020.56万元，同比上升220.51%；单季度扣非净利润4901.56万元，同比上升242.7%；负债率13.13%，投资收益313.43万元，财务费用-250.31万元，毛利率81.51%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级5家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为90.5；近3个月融资净流出5401.86万，融资余额减少；融券净流入3636.96万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，纳微科技（688690）好公司评级为3星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

来源：证券之星AI