日前，多家玻璃公司发布涨价函，称产品价格上涨主要受原材料、燃料价格不断上涨影响，工厂成本大幅上升。

虽然比2021年中旬时的异常高价已有明显回落，但当前国内玻璃价格依然处于历史较高水平。然而近日，玻璃厂商集中调涨价格的消息，再度引发资本市场热切关注。

1、玻璃又火了

1月10日早盘，国内期货市场上玻璃主力合约2205领涨大盘，盘中站上1900元/吨点位，涨幅一度近4%。截至下午收盘，该主力合约报收1894元/吨，涨幅3.67%。

近4个交易日来，玻璃主力合约呈现持续上涨走势，累计涨幅已达约14%。

受市场价格影响，A股市场玻璃行业相关企业也呈现大涨行情。1月10日，北玻股份开盘既冲上涨停线，实现两连板。

玻璃期货价格上行之时，上游纯碱商品也涨势明显。

10日，纯碱主力合约2205收于2413元/吨，单日涨幅3.87%。近5个交易日来，该主力合约累计涨幅近13%。

2017年以前，玻璃价格中枢整体在千元以下，目前市场价格处于历史高位。不过近期玻璃、纯碱价格会明显拉涨，存在超跌反弹的逻辑。

经历了长达一年的市场价格拉涨，2021年中下旬以来，国内玻璃、纯碱价格回落明显。

1月4日玻璃主力合约最低报1692元/吨，较2021年7月中旬最高2926元/股，价格已近腰斩。而1月4日，纯碱主力合约最低报2160元/吨，刷新2021年5月以来新低，较2021年10月最高3477元/吨，出现超37%的跌幅。

2、现货市场仍弱势

超跌反弹预期下，市场关于玻璃企业集中价格提涨的消息引发广泛关注。

据媒体报道，受原材料、燃料价格不断上涨因素和市场行情影响，近日河南、山东等地多家玻璃行业企业发布涨价函，提涨时点集中在1月8日至10日。

近段时间玻璃市场还是整体弱势，目前尚未监测到现货价格有提涨的表现。

“平板玻璃近期市场没有涨价的动向，可能特种玻璃价格会有一定调涨。”有不具名行业人士表示，目前看来如果玻璃价格出现上行，主要是受原材料和燃料上行冲击倒逼，平板玻璃类的就算涨价，也只能是冲抵掉能源上涨的部分压力。

目前并未了解到有玻璃厂家提价的消息。上周国内浮法玻璃现货市场整体趋势下行为主，价格略有下调，市场成交清淡。上周国内浮法玻璃均价为2107.66元/吨，较前一周（2165.81元/吨）价格下降58.15元/吨，降幅2.68%，市场稳中偏弱。

生意社检测显示，1月6日玻璃现货市场弱势下行。华北沙河方面市场成交清淡，下游观望情绪浓厚，市场价格有所下滑，企业灵活出货。华东地区市场观望情绪浓厚，成交较为灵活。华中地区下游观望情绪浓厚，下游拿货意愿不高，价格有所下滑。华南玻璃现货市场一般，下游刚需补货为主，场内多观望。

3、2021年玻璃价格走势回顾

今年以来，玻璃价格呈现明显的前高后低态势，期价转折点在7月下旬，现货价格则在国庆节后大幅下行：

春节后至3月上旬玻璃期现货价格持续上涨，本轮行情主要源于中间环节在节后大量补货带动原片厂家大幅去库，从而推升市场的做多热情。从3月中旬至4月上旬，前期补库接近尾声，贸易商和加工企业以消化自身库存为主，期间厂家出库速度明显放缓，玻璃价格走势趋稳。4月中旬至5月中旬，玻璃价格开启新一轮上涨，本轮上涨触发因素主要有三方面：首先，4月中下旬沙河地区几条有意复产的生产线均延后点火，市场对供给增加的预期减弱；其次，终端房地产企业对玻璃现货价格的接受程度逐渐增加，加工企业订单数量在环比提升，五一期间的玻璃现货市场也基本没有受到假期因素的影响，延续了前期较好的需求水平；再次，随着贸易商和加工企业的社会库存得到有效消耗，中间环节开始增加从原片厂家的采购量，4月中旬开始玻璃厂家库存再度明显去化。

5月中旬至6月底，玻璃价格走势整体趋稳，市场情绪较前期降温。一方面是前期现货价格涨幅过快过高，市场中下游需要时间消化；另一方面部分地区生产线点火复产的速度环比加快，加上6、7月份季节性淡季到来，基本面较前期边际转弱。7月初开始玻璃价格再度大幅上扬，本轮行情的触发因素在于7月初开始玻璃厂家产销较前期转好，厂家结束了5月下旬之后的累库态势，库存开始去化，从而提振了市场信心，多头情绪再度被点燃。

7月下旬之后，在几个突发因素（洪灾、疫情以及工信部价格座谈会等）的负面影响下，玻璃期价自高位开始回调。8月份恒大事件发酵，地产预期开始转向，受市场负面情绪的影响，下游加工企业和贸易商采购偏谨慎，加大自身库存消耗，厂家库存自7月低点开始累积。相对期价的大幅下挫，期间现货价格表现整体还是比较坚挺的，走势平稳为主，生产企业多挺价运行，以时间换空间，寄希望于后续旺季需求启动来带动出库好转。

国庆节后，地产需求端的悲观预期逐步得到印证，随着厂家库存压力凸显，现货价格也开始大幅回调。今年玻璃旺季需求失落的核心原因在于地产资金偏紧导致给到下游加工企业的订单量不足，此外能耗双控期间部分区域的限电政策也影响了下游加工企业的开工。而玻璃供给端由于刚性属性，受限产政策扰动有限，供强需弱格局下，国庆节后玻璃期现货价格连续大幅下挫。

11月中旬开始玻璃现货跌势趋缓迹象比较明显，期价也自低位有所反弹。本轮反弹的核心驱动在于供给减量和需求改善。在生产利润大幅下滑和厂家库存持续累积的双重压力下，11月中旬开始有冷修计划的产线变多，从而给到了市场一定的供给减量预期。需求方面， 11月中旬开始，厂家出库有所起色。一方面对于房地产企业来说，玻璃现货价格的大幅下调降低了采购成本，给到玻璃加工企业的订单量有小幅增加，下游采购玻璃原片的速度环比有所提升；另一方面11月份北方地区进入赶工期，存在一定赶工需求，而南方地区加工企业限电影响也已解除，开工情况环比有小幅改善。供需基本面的边际改善提振了市场信心，也给到了盘面一定支撑。

4、涨势或难持

“目前玻璃价格整续体处于历史较好水平，虽然近两年成本有上涨，但厂家目前还有较为可观的盈利空间，中长期看并不具备价格大涨的基础。”程小勇分析，目前玻璃行业库存水平依然较高，而下游房地产行业仍处于低迷形势之下，基于市场供需关系判断，玻璃行业此轮期货价格回暖或难持续，目前热度仅是市场短期调节的结果。

由于春节将至，大部分玻璃深加工企业停工放假预期较早。目前多数企业已暂停接单，北方地区部分深加工企业已准备停工，南方地区加工企业多数还能基本维持开工至下月中旬左右，不过企业仍将以节前赶工交付尾单为主，故加工厂进货多以刚需补货为主较为谨慎。上周玻璃库存已呈现累库，需求端由于临近春节，加工厂整体需求转弱明显，且年内资金压力未得到明显缓解，预计后期整体累库趋势将持续，在此情况下原片厂价格很有可能将下调价格以促进走货。预计淡季下，季节性累库将在一季度持续，近期玻璃期现走势仍然偏弱，整体季节性低位运行。

“目前市场判断国内房地产市场弱势或有改善，所以刺激玻璃等建材预期回暖。不过这波期货市场的价格调涨应该是短期行情，目前从市场供需看不存在持续拉涨的动力，不过玻璃和上游纯碱的价差未来有望修复。”袁徐超表示。

生意社玻璃分析师李嫚也认为，接下来的2个月是节日淡季，预计多数厂家将在1月中旬开始放假，下游需求将逐渐趋弱，市场购销转淡。在2月中旬之后市场逐步恢复。就目前来看，随着春节假期的临近，厂家库存还会有所增加，生产企业价格或将小幅向下调整，削减库为主，以此对生产企业春节期间库存起到一定的缓冲作用。

5、展望明年，玻璃行业将呈供需略宽松格局。

需求方面，在政策大方向没有转向的背景下，地产行业自发回暖仍有待时日，短期行业仍将面临阵痛期。前端拿地、新开工的持续走弱将逐渐传导到地产后端环节，未来施工、竣工数据将逐级走弱，从增速放缓走向负增长。明年上半年地产后端或仍有支撑，主要因为房企在中长期谨慎预期和资金压力下，会更加注重资金回笼和库存去化，在近期政策边际放松后，未来有限的资金改善将偏重用于保交付、竣工方面，加上交房刚性约束和民生维护保交付的推动，预计今年下半年被延期的施竣工需求会在明年上半年有所释放，届时对玻璃需求也将构成一定提振。明年下半年开始，随着施工、竣工数据的逐级走弱，玻璃需求或也呈渐进式走弱态势。此外，从中长期角度，单位建筑面积玻璃用量提升这一趋势或将抵消部分来自地产端的负面冲击。综合分析，我们预计明年浮法玻璃需求增速在1％左右。

供给方面，长期来看现阶段17万吨/天左右的日熔量水平很难再有大幅增加的可能。近年来玻璃产能政策的持续收紧已经从源头上封堵住了行业无序扩张的可能，玻璃供给端基本处于存量博弈阶段。当前玻璃生产利润已经较高点大幅下滑，考虑到市场环境的变化，后续厂家在对待产线点火复产方面将更加谨慎。此外，目前市场上超窑龄服役的产线比较多，也将增加后续被动放水的产线数量。从全年角度，我们估算明年浮法玻璃产量或较2021年下滑2％左右。从季节性角度，每年一季度淡季时产线冷修会比较多，尤其当前厂家库存压力较大、价格表现不佳也将提升一季度厂家冷修意愿。

库存方面，基于对供需两端的估算，明年末厂家库存或较年初小幅累积。分阶段来看，临近年末厂家库存尚未降到合理水平，加上每年年初至春节假期后厂家都会季节性累库，预计年后厂家库存将升至历史同期偏高水平。我们比较看好明年春节假期后的厂家去库，一方面是每年一季度产线冷修情况会比较多，尤其当前厂家库存压力偏大、价格表现不佳也将提升一季度厂家冷修意愿；另一方面今年下半年被延期的地产后端需求或在明年春节假期后有所释放，届时中下游补库将拉动厂家去库。

文章来源： 证券时报e公司，金融界