本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取22家医疗研发外包企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，义翘神州、阳光诺和、百普赛斯等3家企业超过40％，其中义翘神州平均净资产收益率达到95．22％。 

义翘神州是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要产品和服务包括重组蛋白类生物试剂、抗体类生物试剂、基因类生物试剂、培养基类生物试剂、CRO服务。 收入构成上，抗体收入占比65．03％，毛利率98．56％；重组蛋白收入占比29．81％，毛利率95．67％。

从近五年总资产收益率来看，义翘神州、百普赛斯、阳光诺和等3家企业超过20％，其中阳光诺和平均总资产收益率达到20．91％。 

阳光诺和主营业务是创新药开发、仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、药学研究、临床试验和生物分析。 

收入构成上，药学研究服务收入占比58．96％，毛利率58．40％；临床试验和生物分析服务收入占比40．88％，毛利率36．88％。

从近五年毛利率来看，义翘神州、百普赛斯、成都先导、百诚医药等4家企业超过60％，其中成都先导平均毛利率达到80．46％。 

成都先导主营业务是提供药物早期发现阶段的研发服务以及新药研发项目转让，主要服务有DEL筛选服务、DEL库定制服务、化学合成服务、新药研发项目转让、其他。 

收入构成上，新药研发服务收入占比84．40％，毛利率75．99％；新药在研项目权益转让收入占比15．60％，毛利率97．60％。

从近五年净利率来看，义翘神州、成都先导、泰格医药等3家企业超过30％，其中泰格医药平均净利率达到30．68％。 

泰格医药专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO），为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案。主要产品为临床试验技术服务、临床试验相关服务及实验室服务等。 

收入构成上，临床试验相关服务收入占比51．91％，毛利率44．59％；临床试验技术服务收入占比47．59％，毛利率50．13％。

医疗研发外包企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／22的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。