本文来自方正证券研究所2022年2月09日发布的报告《北京君正：汽车芯片受益行业红利，智能视频拥抱IOT蓝海》，欲了解具体内容，请阅读报告原文

事件：1月24日，公司发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润8．08亿元－9．84亿元，同比增长1003．94％ －1244．82％，预计2021年实现扣非净利润7．77亿元－9．54亿元，同比增长3693．01％ －4553．49％。

下游领域需求旺盛，公司业绩大幅增长。2021年，公司在汽车电子、工业、医疗、通讯、消费等领域收入均实现增长，各产品线需求旺盛，业绩实现快速增长。2021年，公司预计归母净利润同比增长1003．94％ －1244．82％，预计扣非净利润同比增长3693．01％ －4553．49％。

 汽车终端市场高景气，汽车芯片业务充分受益。随着汽车电动化、智能化的趋势袭来，汽车芯片的市场前景广阔。2020年全球汽车存储芯片市场规模约为34亿美元，该市场规模预计至2023年可达59亿美元，2020－2023年复合增长率为20％。公司于2020年完成了对北京矽成的收购。北京矽成深耕存储器领域三十余年，能够向汽车电子领域提供高品质、高可靠性的SRAM、DRAM、Flash等存储芯片。公司的车载存储芯片业务有望充分受益于终端市场的快速成长。此外，公司还拥有丰富的车规级LED驱动芯片，随着近年来车载照明逐渐从单一灯光模式向声、光、电一体的融合模式进化，车载LED照明芯片的渗透率不断提高，从而为公司车载LED驱动芯片带来成长空间。

 智能视觉IOT市场广阔，智能视频产品线积极扩张。一方面，城市精细化治理对安防系统的准确度、完整度、安全性与智能化均提出了新的挑战和要求，传统安防产业正在向智能安防转型。智能视频芯片作为智能安防的基础硬件之一，拥有广阔发展空间。另一方面，随着物联网产业的迅速发展，家用摄像头、仿真机器人、教育类电子产品等应用场景也在快速成长，亦为智能视频芯片业务的成长带来动力。据HIS Markit数据，2020年全球视频监控市场规模为290亿美元。在智能视频芯片领域，公司现有产品可覆盖智能视觉IOT高、中、低端等不同等级市场需求，公司在消费类市场下游客户包括WYZE、Anker、华来、小米、乔安、360等知名客户。

2021年，公司公告拟投资5．6亿元建设“智能视频系列芯片的研发与产业化项目”，项目主要内容是于智能视频前端三款IPC芯片与后端三款NVR／DVR芯片的研发与产业化。公司智能视频产品线的积极扩张将有利于其在智能视频芯片领域进一步占领市场份额。

盈利预测：预计公司2021－2023年营收52．5／68．2／87．2亿元，归母净利润9．0／11．6／14．5亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）技术研发进度不及预期；（2）市场拓展进度不及预期；（3）商誉减值风险。