事件：3月29日，中颖电子发布2021年年报，全年实现营收14．9亿元，同比增长47．6％；归母净利润3．71亿元，同比增长77．0％。

搭乘行业发展快车，维持长期向好发展态势。2021年全球MCU缺货情况严重，国内白色家电生产厂家著重引进国产MCU作为辅配方案。公司在上游供应链产能紧缺的情况下，全年实现营收14．9亿元，同比增长47．6％；归母净利润3．71亿元，同比增长77．0％。

专注创新研发，致力提供差异化产品。公司各类产品将持续往高端化提升，采用的制程技术也不断向较高阶制程迁移。2021年公司研发投入同比增长53．02％，达2．64亿元，占营业收入17．70％，推出数款芯片，主要应用在家电、手机快充的锂电池管理、电机控制、智能电表及AMOLED穿戴显示驱动等。

锂电池管理芯片成功推广，维持行业领先地位。随着锂电池管理芯片的快充应用越来越多、新国标电力自行车及储能市场的快速成长，整体锂电池管理芯片市场呈现蓬勃发展。2021年，公司锂电池管理芯片在国内头部手机品牌客户推广及量产方面取得突破，锂电池管理芯片销售同比成长逾倍，预计未来业绩仍会保持较高增速。

盈利预测：预计公司2022－2024年营收22．0／27．5／33．4亿元，归母净利润5．0／6．4／7．4亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）行业竞争加剧；（2）上游代工厂产能紧张；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。