5月9日，广汕高铁跨京九铁路特大桥转体成功，两个梁体顺利“牵手”，打通了广汕高铁建设的“咽喉”要道，为全线贯通奠定坚实基础。

5月21日，浙江省海宁市“十四五”新型储能建设布局项目开工，该项目占地面积20亩，一期投资6100万元，一次充电可达11万度。

5月31日，新建川南城际铁路宜宾临港长江大桥顺利合龙，这也是世界上首次在桥梁设计中将多线公路与高铁放在同层，速度、跨度和宽度均为世界之最。

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热火朝天的建设场景，正在神州大地多处涌现。基础设施投资正在发挥稳住经济大盘、推动经济高质量发展的积极作用。

1、新基建

新基建是什么？5G基建，特高压，城际高铁，新能源汽车充电桩，大数据中心，人工智能，工业互联网等！

那么5G基建的投资机会在哪儿呢？

通讯PCB景气度持续见涨，5G进一步带动PCB厂商成长。

由于下游终端设备商以及运营商对于5G的建设的持续加速，通讯用PCB订单或呈现密度及量的双高；再到后续20Q4有望追加的5G基站建设数量将再一次帮助PCB厂商提升业绩。同时对于PCB厂商而言受到5G订单的原因，5G占比或将持续提高，从而进一步加速拉高整体盈利能力的空间。

受益基站加速，高频高速CCL出货量有望再上一台阶。

作为最主要的PCB原材料之一，高频高速CCL的出货量将加速提高，同时终端设备商也或将加速CCL的相关认证。目前中国主要以Sub 6G频段作为5G使用，而国产厂商例如生益已经实现了高频高速CCL的认证且实现批量出货的情况下，5G的需求将进一步拉动高端CCL的需求后，将加速公司产品结构优化升级的节奏。

5G配套射频器件国产替代已成型，基站价量齐升有望加速放量。

在5G基站内随着通道数量从原先的4、8通道激增至64通道，用量也达到了约200个的情况下。从射频端来看，随着基站通道数量的同比增加平均约10倍，基站天线对于射频器件的需求也同步增加了10倍左右。在5G基站所使用的Massive MIMO方案下，基站端的射频器件价量势必齐升，而5G的加速建设将加速相关产业链厂商的放量。

基建建设将是GaN市场高速发展重要推手之一。

根据Yole Development的统计及预测，在2018年基站端GaN射频器件的市场规模仍然不足2亿美元，而至2023年随着5G带动的各式射频器件在基站中的爆发式放量，基站用GaN射频器件将会超过5.2亿美元，保持超过20%的CAGR增长。而从产业链的角度，5G也将进一步带动对于所有电子产品对于射频前端的需求，预计至2023年整个GaN射频市场将超过13亿美元。

风口上的氮化镓GaN——第三代半导体材料的投资机遇

还有就是最近比较火热的数据中心IDC, 简而言之就是机房，因为大量的服务器设备都得有地方存放。

2、适度超前，狠抓落实，基建投资全面提速

中央经济工作会议在部署2022年经济工作中提出，适度超前开展基础设施投资。今年以来，我国不断加强交通、能源、水利等基础设施体系建设，进一步释放投资潜力，推动经济高质量发展，为稳增长注入强大动力。

地方相继启动一批重点工程。上海启动建设上海示范区线、20号线一期等轨道交通线，加快建设崇明线、机场联络线等轨道交通线，开工建设沪渝蓉沿江铁路上海段等工程；广东加快交通强省建设，推进广湛、深江、深汕、珠肇、梅龙等高铁建设，推进普通国省道和普通公路危旧桥、渡改桥升级改造……

各地基础设施投资提速明显。一季度，湖北省完成交通投资284.2亿元，同比增长22.6%，达到历史同期最高水平；山东省交通基础设施建设一季度完成投资536亿元，同比增长35.9%，创历史新高。

全国范围来看，基础设施建设对稳经济意义重大。统计局数据显示，1至4月，我国基础设施投资同比增长6.5%，拉动全部投资增长1.4个百分点。

当前，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，经济下行压力持续加大。加快基础设施项目开工建设，以扩大有效投资稳经济是应对短期经济困难的重要抓手。

3、数字新基建和高成长

展望 2022 年下半年，通信板块的投资机遇将围绕两条主线展开：数字新基建 和高成长。

一方面，ICT 产业链“端-管-云”价值轮动，以算力和传输为基础的新型 ICT 商 业基础设施机会已经出现。随着下半年稳增长举措的不断落地和推进，数字新 基建板块景气度有望逐步提升，5G、云、光网络、物联感知、卫星互联网等新 型 ICT 基础设施供应链中市场格局好、具备规模效应的头部公司将重点受益。

另一方面，从下游场景看，高景气赛道主要集中在通信和垂直行业相融合的 AIoT、数字能源、智能汽车等新兴细分领域，在疫情反复、供应链波动等诸多 不确定下，相关领域的部分头部公司年稳态增长预期仍将保持在 30%左右的水 平。

 从中观产业的发展逻辑看，在 2020 年的通信行业年度策略报告中，我们提出 科技产业的发展可概括为三阶段：“技术驱动—产能驱动—品牌驱动”，对应企 业发展的推动力基本遵从“行业渗透率提升—集中度提升—业务覆盖广度及深 度提升”的发展路径。

站在当前节点，我们对 5G、云、物联网、智能汽车这四个赛道所处的位置进 行了判断和展望。2022 年是中国 5G 规模建网的第三年，截至 2022 年 4 月 5G 移动电话用户占比已达到 20%左右，理论上已到达加速渗透的甜区。

考虑 到基于 5G 的杀手级应用和场景仍在孵化之中，我们认为未来 5G、4G 在相当 长一段时间将长期共存，5G 的规模拓展将更多依赖于应用驱动。云计算市场， 以公有云收入占 IT 支出占比的视角看，2021 年全球云计算市场渗透率处于 10%-15%的位置，仍属发展早期。

物联网领域，以全球潜在 1000 亿连接作为 分母，截至 2021 年底的全球渗透率刚超过 10%的水平。智能汽车方面，2021 年中国 L2 及以上智能汽车渗透率超过 20%，预计 25 年将达到 50%。

展望后市，5G 领域的投资机会将更多的来自国产化替代和市场份额提升，长 期则依赖于杀手级应用和服务的成熟。物联网、云、智能汽车等赛道仍处于高 速成长期，未来更大的成长性投资机会将更多地来自于这些细分板块。

5G 投资转向漫长需求驱动期，更多关注结构性机会

2022 年是 5G 三年规模建网期的第三年，下半年完成大规模覆盖后产业发展核 心将从投资驱动转向需求驱动。第一波运营商投资驱动的主流行情已经结束， 第二波消费者消费驱动的应用和服务行情仍在孕育。对于大多数设备商供应链 公司来说，在出现杀手级的应用和服务之前，更多是结构性行情，可以从全球 化市场扩张和国产化替代两个维度重点把握。

5G 时代运营商资本开支周期已明显减弱。反应到投资强度（Capex/Revenue） 指标上 ，在 5G 时代曲线开始走平，不再像 3/4G 时代存在明显的波峰波谷。

文章来源：跟着团长学投资，人民网，未来智库