尽管依赖于半导体的大规模数字革命正在进行中，但今年市场对芯片股的打击仍然很大，而且情况可能会变得更糟。

芯片股被大幅抛售，而且内部产生分化。英特尔尝试抓住代工业务以保住市场地位，但新的市场机会大概率会流向更具创新性的同行，如英伟达、AMD以及下游供应链代工商台积电。

相比拓展创新领域的同行，英特尔选择发展代工业务，它会成为更好的投资选择吗？

英特尔半导体芯片要涨价

据日经新闻报道，全球最大半导体提供商之一英特尔，已通知客户称2022下半年将对半导体产品涨价，原因是受全球通货膨胀影响，成本上涨。预计英特尔旗下多款核心服务器以及计算机CPU处理器，以及周边芯片等广泛产品都难逃涨价“劫”。

作为芯片市场的龙头企业，英特尔曾警告称市场需求正在减弱，并强调半导体芯片的发展前景比较不理想。在今年4月28日的财报电话会议上，英特尔的高管们就暗示了即将到来的涨价。一位英特尔的首席财务官表示，该公司正在“寻求在某些领域有针对性地提高价格”。

位相关人员介绍，英特尔目前还没有最终确定各系列芯片产品的涨价幅度，根据不同的芯片种类，最低在个位数，但也有的产品涨幅可能会达到10%至20%。小雷比较担心的事，受此影响，搭载英特尔处理器的PC等产品，都会有一定幅度的涨价。

英特尔此举是在世界各地通货膨胀激增的情况下进行的，根据美国劳工统计局近日发布的数据，美国6月消费者价格指数同比上涨9.1%，创下40年新高。通货膨胀对于全球的影响都很大，企业的生产成本上涨，产品自然就要涨价了。

受疫情、全球通胀等影响，今年的电子产品需求减弱了许多，电脑、笔记本、智能手机等产品的销量，同比大幅下滑。各大设备制造商表示，产品卖不出去，库存积压愈发严重，这也导致制造商向零部件供应商砍单，可谓一环接一环。

事实上，半导体芯片涨价也不是一天半天的事情，现在什么都在涨价，芯片的生产、包装、运输等各个环节都比以前更贵。英特尔的主要芯片代工商台积电，在去年就开始上调芯片代工价格。就跟新能源汽车的电池一样，锂电池成本越来越高，厂商也扛不住了，只能通过涨价维持利润空间。

收入增速放缓，利润维持高位

英特尔是个人电脑和服务器芯片的领导者。然而，由于未能跟上正在进行的数字革命，尤其是智能手机和数据中心不断增长的需求，其增长率近年来急剧下降。

尽管如此，英特尔仍然凭借个人电脑和服务器芯片业务保持高利润率

相比高利润，收入增长则并不理想。多年来，英特尔通过庞大的研发预算和及时的收购得以实现增长，但正如您在上图中看到的那样，与其他芯片股，尤其是 AMD 和 Nvidia 相比，其未来的收入增长率看起来黯淡。

尤其是当英伟达和 AMD 继续通过创新引领潮流，而英特尔主要业务发展是在 PC 和服务器市场，再加上其代工厂。

所谓代工厂，是指为其他公司制造芯片的半导体制造商。半导体代工厂也被称为“晶圆厂”，它们为设计但不制造的“无晶圆厂”公司，比如高通、英伟达和苹果等，生产相应的芯片。

一家设计和制造自己的芯片的大公司可能会出售过剩的制造能力，不时充当代工厂，比如现在的英特尔。

具体来看，英特尔按业务部门划分的公司增长轨迹如下面几张图所示，客户端计算集团是英特尔一直倚仗的部门，然而其增长正在放缓。新兴业务部门集团则显示了英特尔的代工业务，但它到目前为止是占收入比重较低。

值得一提的是，英特尔在其数据中心和人工智能部门方面实现了强劲增长，但与 Nvidia 和 AMD 相比，英特尔投入精力较少。

市场萎靡，终端厂商最为敏感。

台媒《工商时报》7月9日爆料，美国PC厂商戴尔紧急通知面板厂，自7月起台式机和笔记本电脑显示面板订单下调50％，受影响的包括京东方、LGD、友达、群创、华星光电、夏普等中韩面板厂。而且，戴尔为了控制财务库存及避免存货跌价损失，不管之前是否签署供货及数量保证协定，通通直接下调订单。

由于每台笔记本电脑显示器只需一块面板，同样每台台式机通常也只需配备一台显示器。因此，戴尔将笔记本、台式机显示器面板砍单50%，也意味着该公司整个PC产品线将砍单50%。

随着消费电子需求的下滑，显卡（GPU）也不再短缺，且价格已低于过去24个月。

作为CPU巨头，英特尔早在今年4月就发出警告称，宏观经济前景悲观，需求正在减弱。2022年一季度，该公司实现营收184亿美元，同比下滑7%（通用会计准则），其中CCG部门营收93亿美元，同比下滑13%。

根据市场调研机构Mercury Research发布的数据，2022年一季度，英特尔在X86 CPU领域的市场份额为72.3%，AMD为27.7%。而在2021年同期，英特尔的市场份额为79.3%，AMD为20.7%，显示出AMD对英特尔的市场份额造成明显冲击。

但面对不断上涨的生产成本，英特尔不得不顶着竞争压力涨价。在2022年一季度财报电话会议上，该公司透露，由于通货膨胀压力，将在某些业务细分领域提高定价。

产业链人士告诉观察者网，本轮价格调整是英特尔在过去一年内第二次提价。2021年10月，该公司曾实施过一次面向数据中心、可编程解决方案和以太网产品的调价。

在全球通胀压力下，英特尔调涨价格也不是半导体行业的孤例。

6月28日，台湾《电子时报》报道称，尽管有人担心下半年终端市场需求可能会令人失望，但台积电已确定从2023年1月起，将大多数制程的代工价格上涨约6%。

“目前，台湾地区的主要代工厂也在寻求产能扩张，因为其与客户达成了长期订单承诺。此外，原材料和人工成本的上涨，再加上电力成本的不断上涨，也使代工厂面临进一步提高报价的压力。”产业链人士称。

中国大陆晶圆代工龙头中芯国际也向投资者透露，将通过提价来反映原材料成本的上升。如果不提价，该公司生产成本的上升将使其毛利率下降10%。韩国半导体巨头三星也传出，今年计划涨价15%-20%。

除此之外，日本信越化学、Sumco和昭和电工等半导体材料供应商均告诉客户，他们将至少涨价20%。全球第三大半导体硅片厂环球晶圆的CEO徐秀兰近期也证实，该公司正在提高产品的售价。

“这就引发一个问题：在一些人担心全球经济即将出现衰退的背景下，价格上涨是否会进一步抑制需求?”英国科技媒体The Register评论道。

但从台积电近期公布的业绩来看，上游半导体巨头似乎也有一定的涨价底气。7月14日，台积电公布2022年二季度财报，营收181.6亿美元，同比36.6%，净利润创纪录达到79.4亿美元，同比增长76.4%。

根据台积电透露的信息，智能手机、PC等消费电子的需求确实明显疲弱，但也有表现强势的其他领域，例如数据中心、车用电子等领域的需求仍非常稳定，台积电会以重新分配产能的方式来支持这些需求。

长期趋势上，台积电仍然看好CPU、GPU、AI加速器、汽车半导体、5G智能手机等领域。该公司总裁魏哲家透露，目前客户的需求依然超过台积电的产能供给，预期2022年全年将维持产能紧绷的状态。

来源：美股研究社，雷科技，观察者网