7月25日，创维集团发布全球首款消费级短焦6 DoF VR一体机PANCAKE 1代系列产品，其VR CEO表示，此次产品代表近眼显示从过去传统的非球面镜/菲涅尔镜片进入到了超短焦的Pancake时代。

而其中的Pancake光学技术，近期也被包括中信等多个券商密集关注。

什么是Pancake？

据中信、光大研报介绍，Pancake是一种折叠光学方案，其利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片等使光在光学模组中反射多次，达到“折叠”光学路径的目的

Pancake与当前主流方案相比，优势包括：

1、Pancake这跌光学方案能够大幅降低VR头显重量及尺寸，提升用户的佩戴体验；

2、 Pancake方案通过调整透镜组位置来直接调节屈光度，极大地方便了近视用户。

不过，该技术也有劣势：

1、受制于光学原理，光在Pancake模组中多次经过偏振、半反射等环节，每一环节损失约50%光效，最终光效可能仅为显示器的10%左右，因此需搭配亮度较高的显示屏；

2、尽管Pancake方案视场角理论上限较高，但目前可实现的视场角（90°左右）明显低于菲涅尔透镜方案（100°以上）。

3、另外，中信证券指出，Pancake 透镜方案材质是玻璃，制造成本更高；目前主流技术菲涅尔透镜模组约5-10 美金，Pancake 模组约30-40 美金。

光大证券指出，随着技术方案的逐步成熟，上述劣势预计将会得到相应解决。

贴膜是Pancake的核心工艺

Pancake生产流程包括光学设计、透镜加工，透镜贴膜、组装和检验等流程。

其中最重要的环节是透镜贴膜。特别是曲面贴膜工艺能够扩大FOV，改善Pancake视场角小的缺点，但是工艺难度非常大。

一方面，Pancake 对光学膜材的要求比较高。

另一方，曲面贴膜的边缘很容易出现不平整，因此也使得产品的良率大大降低，因而，贴膜的成本比较贵。

现在一组pancake透镜（单目）的成本价接近100元。而根据天风国际分析师郭明錤的预测，MR Pancake透镜的总成本约为30-40美元（约 201-268元人民币），其价值大概等同于20个高端7P镜头。

总得来看，贴膜确实是Pancake模组中，技术和价值都比较高的一个环。

目前来说能够达到要求的公司比较少，只有3M 、旭化成以及三利谱等少数企业具备关键工艺，现在主要还是依靠人工贴膜、效率也比较低。

根据券商对三利谱的预测显示，未来三年pancake模组的出货量价值将会快速增长，从22年的5300万元，增长值24年的5.32亿元，两年实现十倍级别的收入增长。

除此之外，就是已经具备共识的，玉晶光和杨明光为苹果MR第一代的Pancake模组主要供应商、大立光可能是MR二代的新进供应商。

巨头有望集体布局

Pancake方案的运用最早可追溯到2019年4月。彼时国内知名VR厂商3Glasses发布了其首款VR眼镜：X1，其超薄的机身和类眼镜造型在当时非常惊艳，而它也是国内首款消费级短焦VR光学产品。

发展3年多至今，目前Pancake方案已成为各家厂商的主要布局方向，华为、3Glasses、创维等在2022年之前已推出各自的Pancake分体机产品；而2022年以来，arpara、玩出梦想等品牌的Pancake一体机相继问世。

光大证券预计，展望未来，Oculus、Pico、奇遇等头部厂商的下一代新品、以及苹果MR都或将搭载Pancake光学模组，产业趋势已高度确定。

元宇宙点燃VR市场

多重应用场景促VR产业落地

自上世纪50年代首款VR设备出现到2016年的VR元年，VR产业经过了漫长的发展期。而随着软硬件成本的降低和2021年“元宇宙元年”的到来，VR设备作为元宇宙“入场券”，再次掀起了全球性热潮。

据统计，2021年全球VR头显出货量超1000万台，标志着VR产业正式进入消费级市场。无论是疫情所催生的“宅经济”，还是产业升级的内在需求，亦或科技创新的政策引导，种种迹象都表明，VR无论是在现实世界还是虚拟时空，都有着迫切的入口和市场。

闻风而动的大厂们纷纷押注VR。

已更名为Meta的Facebook是VR产业的先行者，早在2014年就以 20 亿美元的价格重金收购了虚拟现实公司Oculus VR。除了Meta、苹果、谷歌、微软这样的国外巨头，国内大厂也开始抢占VR赛道。

字节跳动在2021年收购了全球市占率第二、中国市占率第一的VR厂商Pico。就在6月底，腾讯也正式宣布成立了XR部门。

在资本市场的推动下，各大科技巨头的产品线也在不断更新。

一般来说，VR头显可分为三类:外接式头显、一体式头显、手机盒子头显。手机盒子结构简单、价格低廉，但用户体验较差。而无需借助任何输入输出设备的一体式头显与外接式相比，能够适配更多应用场景，无疑在软件及内容变现端有着最大的潜力。从VR一体机的产品线发展及迭代看，国内外竞争十分激烈。其中爱奇艺、Oculus、Pico、HTC 均已完成4次产品迭代。对标不同世代的产品发展路线，VR一体机在不断地向真正轻量化、便携化的方向发展，各路 VR 创企也秀出了不少亮眼技术。

可以说，VR 行业，尤其是VR一体机似乎已经走到了一个爆发节点的“前夜”。

掌握核心“黑科技”

国产黑马弯道超车

那么国产黑马YVR是如何在国内外大厂之前，抢先上市全球首个 Pancake 光学方案 VR 一体机的呢？

其实，业内对于 Pancake 技术的研究并不是从近两年开始的，早在 2016 年前后就有国内厂商展示过相关方案，但最终不了了之。其原因在于当时技术、产业的发展都不够成熟。而刚成立不到三年的YVR能在短时间内推出两款优秀产品，在于其背后实力强大的研发队伍。

YVR虽然是家年轻的科技创企，但其团队中的核心研发人员，却可以说都是 VR 行业的老将了。

他们来自硅谷顶尖人工智能算法团队、国内科技巨头和 VR 行业一线企业，均拥有近 10 年VR行业的沉淀。是国内最强的独立 VR 产品研发团队之一，拥有多项专利。为了实现Pancake光学方案的落地，YVR的研发团队解决了不少业界的痛点问题。例如在 Pancake 的镜片表面，有一种技术极为复杂的纳米级材料光学膜，对真空贴合的平整度要求极高，鲜有厂商能做好。

为了攻克这一难题，YVR 与光学膜厂商美国 3M 以及供应链厂商合作，成为了首家应用“曲面贴膜”技术量产pancake 光学方案一体机的厂商。

在Pancake光学方案之外，YVR还采用了自研算法来提升一体机的体验感。

在YVR首席技术官费越博士看来，VR是手机等二维计算平台进化而来的三维计算平台。两者之间存在一个重要的差异点，即VR拥有独特的空间感知和空间计算能力。除了视觉效果，VR算法的作用还体现在降低延迟感、准确识别身体动作、确保尽可能精准地定位与进一步提升安全性等方面。我们可以将VR需要的自研算法分成两大类：视觉、动作识别和定位。而YVR自研的算法包括VST、渲染、追踪等。

通过VST和渲染技术，YVR 2能够实现3D识别和画面矫正等功能；而追踪技术则能使设备在用户脱离安全边界时，及时察觉到周围环境中的障碍物并发出提醒，提升用户的安全感。

凭借着对自研技术的执着追求，YVR 2成为了业内唯一一款同时获得全球工业设计顶级奖项“红点奖”与“iF奖”的 VR 一体机。而正如苹果公司创始人史蒂夫 · 乔布斯所说，好的产品是站在科技与人文的十字路口上的。

YVR在科技上精益求精的态度背后，是研发团队以人为本的产品设计理念。早在2014、2015年左右，YVR就打造了VR体验店。他们在用户体验方面有着深刻的洞察，如使用习惯、使用时长、佩戴舒适度等，这些信息都为新品研发提供了数据与灵感。

这次YVR 2的“弯道超车”，可以说是YVR公司厚积薄发的结果。而面对接下来愈加激烈的VR市场竞争，YVR交出的答卷是否能取得好的成绩，也许我们还需要拭目以待。

VR订单剧增

代工市场竞争加剧

7月底，市场研究公司IDC近期发布的一份报告显示，2022年第一季度，全球VR头显的出货量同比增长241.6%，预计VR硬件在2022年全年出货量将达到1390万台，同比增长26.6%。

出货量大幅增长，衍生出更多订单需求。近日，有供应链厂商对集微网表示：“据我所知，包括和硕、广达在内的几家台系代工大厂近期VR类设备的订单量都不错，对零部件的需求量也有明显可见的增长。”

毫无疑问，市场规模扩大带来的供应链竞争加剧正在上演。

众所周知，歌尔股份是国内VR设备领域的龙头企业。除了能够提供整机设计和制造服务，同时也能够提供VR/AR相关的精密光学、声学、传感器、精密结构件等整体产品解决方案。

得益于上下游整合等优势，歌尔股份的市占率也一直保持稳定增长。

根据IDC的数据，Meta、Pico、DPVR、HTC和爱奇艺五家品牌大厂的产品占据了近99%的市场份额，这些品牌推出的产品基本以中高端为主，而这些订单大半都被歌尔股份收入囊中。截至2021年，歌尔股份的产品在中高端市场占有率近80%。

在市场呈现上述寡头局面的情况下，其他代工企业想分一杯羹务必得展现自己的优势。然而从技术、良率、经验等角度来看，任何一家代工厂与布局超十年之久的歌尔股份相比都很难有赢面，最简单且有效的方案，就是压低价格。

行业人士向集微网指出：“之前市场体量很小，即便是头部客户订单量加起来,也只需要1、2家代工厂产能就能满足，几乎不存在很激烈的竞争局面；现在‘蛋糕’大了大家都想来分，杀价、抢单自然而然也就出现了。”

“如果和硕、广达这些厂商的订单量增加，一方面是终端整体需求变大，另一方面，可能就是供应链订单份额有调整。因为终端客户其实也不愿意有供应商长期一家独大，这也会给他们带来风险。”

显然，VR设备市场规模的快速扩大也伴随着供应链竞争局面的改变。

需要关注的是在2023年，Meta、Pico、索尼都将推出下一代头显，苹果也有望发布一款混合现实头显，几大巨头同时发力有望进一步扩大零部件及代工需求，这也表示将会有更多企业抢夺订单，2023年对于布局相关领域的供应链厂商至关重要。

文章来源：选股宝，华尔街见闻，清博智能，爱集微